文 / 小蛾子

　　2011年8月对黄金来说可谓是“风光无限好只是黄昏”。自2011年黄金录得1920.50峰值后，黄金及关联基金风险回报一度让投资者汗颜。但尽管黄金风险回报不及股票、房地产等高风险理财产品，但黄金保值功能及对抗纸币贬值历史由来已久。这或许是风险投资者对其不离不弃首要原因。

　　黄金克服高原反应

　　2011年黄金暴涨的主要原因是，美联储为了应付债务危机及经济萧条，采取近乎零利率政策及大量印发数以万亿纸币。

　　黄金在经济危机复苏过程中一直是表现最好的风险产品之一。直到2011年8月，黄金优越表现达到高峰水平，黄金在3个月期间飙升了近300美元。自黄金这一华丽壮举后，黄金似乎出现了“高原反应”。

　　近期表现赛S&P500

　　近段时间以来，黄金表现较为强劲。目前黄金已成功上穿1288关键阻力，位于近两个月高点1320附近上下整理，并成功企稳在50日均线及200均线附近。

　　今年迄今，黄金近上涨了10%，高于S&P500指数近4个百分点。

　　(黄金月线图;来源：contrarianprofits.com，FX168财经网)

　　低利率高通胀皆OK

　　6月美联储FOMC会议表示目前依然维持低利率政策。美联储主席耶伦表示，不会提前加息，并依然维持低利率政策。

　　耶伦在新闻发布会上表示，“目前通胀仍在美联储调控目标范围内，长期看来，美国通胀或将保持稳定。”

　　此外，美国5月PCE物价指数年率1.8%，创自2012年以来最大增长幅。5月核心PCE物价指数年率1.5%,则创下去年2月以来最大涨幅。核心PCE年率一直被市场视作为美联储实施第一次加息的重要指标，但受工资增长缓慢与医疗支出疲弱影响，当前通胀总体而言依然疲软。

　　由于美国5月PCE表现较为疲软，投资者不再对美联储加息存在幻想，这导致了不少经济学家纷纷下调美国第二季度GDP增长预期。

　　如此看来，美联储为了提振美国经济或还将实行宽松政策，黄金仍有利好空间。同时，若美国通胀走高，黄金的对抗通胀的避险保值功能也将受到投资者亲睐。

　　“伊乌”坚强后盾

　　伊拉克方面，极端武装已经控制了伊拉克北部的多个省市和伊拉克首都周边的一些重要城镇，基本形成了对巴格达包围之势，短短的不过半年时间里伊拉克政府就失去了对近半个国家控制权。

　　乌克兰方面，原本以为波罗申科在当选乌克兰总统后，乌克兰会结束东部动乱。但目前乌克兰局势并不太平。乌克兰政府与乌东部武装分子的停火安排今日将结束，欧美正加紧向俄罗斯总统普京施压，要求俄制止东部武装分子继续展开攻击，以免局势恶化。

　　此外，黄金矿股近期表现也是信心十足。黄金股也或将同实物黄金齐步前进。